由上而下選股法 由上而下選股法 芝加哥大學班哲明.金恩指出,「個股漲跌,50%受大盤指數影響,30%受類股指數影 響,只有20%與個股基本面有關」,所以像李佛摩等這一類的投機客非常重視主流類股 的掌握。 你應該使你的選股盡量合乎如下的由上而下選股法則,而不要只考慮個股的基本面與技 術面。 以下介紹李佛摩的Top Down Trading -------------------------------------------------------------------------------- TM-The Market(大盤) 檢視大盤的方向來確定交易方向,也就是多頭時作多,空頭時作空。他使用最小抵抗線 來檢視,應該就是類似於趨勢線的東西,我認為可以使用其他的方法代替:如 200MA 或 60MA。 TIG-The Industry Group(產業類股) 「成功的交易首重對產業類股走勢的了解」 「遠離弱勢類股」 「假如美國鋼鐵的基本面有利其股價的表現,那麼其他同屬鋼鐵族群的個股也會適用相 同的基本面。這個說法也適用於空方市場,當某一類股基本面轉壞時,同屬此一族群的 全部個股也無一能倖免。」 檢視產業類股的趨勢。 TT-Tandem Trading(協力車操盤法) 「除非有兩個堅定的確認,否則出現的訊號就不能當真,你必須親眼看到姊妹股協力前 進,這才是真正的確認。」 比如說你要交易力晶,同時檢視南科的走勢,或是想交易Yahoo,同時檢視AOL(美國線 上)。 這是對於TIG的一種確認,如果一個產業是好的,那麼同屬於一個產業的個股應該都是 好的。 不止監控你在交易的股票,同時檢視另一檔姊妹股,如果它出現警訊,你就要提高警覺 FCL-Following The Current Leaders(追隨主流股) 「將你對股市走勢的研究聚焦在當時最受矚目的話題上,也就是主流股。行情就在這裡 --如果你無法從走勢領先、活躍的重點股上賺到錢,你就無法在股市裡賺到錢。」 「其次,這樣做讓你縮小操作範圍也比較有掌握力,你可以集中精神,盡最大的努力來 操作股票。不要受貪婪的影響,忙著想抓住股市的最高點最低點。」 「我認為應當針對市場龍頭股作交易,和龍頭類股中表現最強勁的股票並肩作戰。不要 撿便宜貨、難兄難弟股,你必須和主流類股中的領頭羊、主力、表現最強勢的股票保持 形影不離。你還必須留意,這檔股票不見得是該類股中傳統上的那檔領導股。有時候, 該類股中會出現一檔規模較小、經營完善的股票來領導行情,也許因為它推出新產品, 所以打敗了老牌領導股。小心警覺!挑選該類股中走勢最強勁的股票,而不是最便宜貨 再等敗部復活的股票。」 這不就是熱門股?也許這正是我們經常跟不上飆股的原因,因為我們都有自以為是,輕 視熱門股的潛意識。不過就我的經驗看來,「將你對股市走勢的研究聚焦在當時最受矚 目的話題上,也就是主流股。行情就在這裡」這句話是對的,比如說今年的IC設計、生 技、水資源,你死抱著你心目中的好股票而錯過了多少漲勢最凶的股票? RPP-Reversal Pivotal Points(反轉關鍵點) 「思考是賺不了錢的,坐著好好等才能賺錢。」 這不是叫你買了股票以後,然後坐在那裡等著行情展開,而是抱著錢坐著耐心等,等待 「完美的行情自己出現」。 時機就是一切,在關鍵點買進,可以讓你把握最佳時機「恰好在行情即將展開時」介入 交易。 「在心理面對未來走勢作預測是可以的,但你一定要靜候市場出現那個確認你判斷無誤 的信號--只有在這時候,你才可以用你的錢去採取行動。作為確認信號的關鍵點是十 分重要的,但你一定得等到它們上場演出才行。」 「市場的表現時常與投機客的預測背道而馳。這種情況發生時,成功的投機客必須捐棄 成見,跟著市場的表現走。精明的投機客不會和股價表現爭辯,記住了,市場永遠不會 錯,個人意見則經常是錯的。」 反轉關鍵點的出現幾乎都會伴隨著成交量的大增,通常當日成交量會比日均量暴增50到 500個百分點。 關於反轉關鍵點,每個人都可以發展一套自己的判斷方法,有的人是利用均線的黃金交 叉等等。,我是利用包寧傑帶狀操作法的三種模式--反轉、順勢、價格波動率突破 CPP-Evaluating Continuation Pivotal Points(行情持續關鍵點) 這個類似於型態學中的「連續」型態,也就是股價經過大漲之後中間的正常回檔或整理 ,然後再繼續原來方向的確認關鍵點。 它提供兩項功能:(1)確認基本趨勢未變(2)提供一個買進或加碼的機會。籌碼分析 籌碼分析可以從以下幾個方向著手: 1.董監事持股: 代表公司派的持股狀態,越高表示籌碼集中於公司派手裡,籌碼安定度高,因 為董監事有受到賣出必須申報的規定. 2.三大法人持股: 追蹤法人持股變化趨勢可以了解法人對該公司看好或看壞的趨勢,而法 人機構擁有眾多人力,拜訪公司,亦常領先一般投資人取得較優勢的資訊,並且法人大多持 股時間較長,籌碼若集中在法人手中相對籌碼安定度也高. 3.融資餘額: 融資餘額若攀升而股價亦同步上升則代表市場有志一同,甚至為特定 節能燈具人利用 融資鎖住籌碼,故安定度亦高,反之若融資攀升,但股價卻反向下跌則因面臨追繳壓力,而有 可能導致所謂籌碼鬆動,亦即停損賣壓的出籠,需提防該個股的股價修正. 4.集保庫存: 集保庫存若增加,亦往往代表籌碼的集中度增加,概以現股買進者持股時間皆 較長,故有利股價上攻.另外大股東有時股票並不放在集保,當集保庫存突然增加,有時是大 股東進行巨額轉帳,故亦是籌碼集中特定人. 5.卷商進出表: 追蹤卷商進出表可了解大股東或短線實戶或買賣的集中度情形. 另外還有將單筆的買賣單作分析比較,稱為主力進出表,亦是籌碼分析的一種. 大多數的股票都是有人在操作,只不過究竟上漲或下跌並不全然是籌碼的關係,只不過籌 碼若較集中,市場趨勢若在多方,自然較易上漲,此為供給和需求的原理. 新手心法 1.看不懂、看不準、沒把握時堅決不進場。 2.先學會做空,再學會做多。 3.君子問凶不問吉,高手看盤先看跌。 4.貪婪與恐懼,投資之大忌。 5.僥幸與猶豫:僥幸是加大風險的罪魁,猶豫則是錯失良機的禍首。 6.心態第一,策略第二,技術只有屈居第三了。 7.如果說長線是金,短線是銀,那麼,波段操作就是鉆石。 8.漲時重勢,跌時重質。 9.短期均線最佳拍檔:強調5日均線,依托10均線,扎根30均線。 10.股性是否活躍,是選股的重要標準之一。 11.當媒體的觀點一邊倒時,你應冷靜地站到他們的對立面去 12.自古聖者皆寂寞,惟有忍者能其賢。 13.耐心是致勝的關鍵,信心是成功的保障。 14.老手多等待,新手多無耐(心)。 15.頻繁換股已表明信心不足。 16.順勢者昌,逆勢者亡-順勢而為 。人棄我取,人取我予-反向操作。 17.整體行情是國家政策與市場主力共振的產物,個股行情則是莊家的獨角戲。 18.學會做散戶的叛徒,就是與莊家為伍。 19.伴君如伴虎,跟莊如跟狼。 20.英雄是時代的產物,龍頭是行情的需要。 21.下降通道搶反彈,無異於刀口舔血。 22.如果大市上揚,而您手中的股票就是不漲,那麼應分析原因:是時機未到還是本身 缺乏上漲的動力,抑或是逆勢莊的惡作劇? 23.跟莊時一定要清醒地認識到您的成本和莊家的成本各是多少,如果相差不遠,不妨 與莊共舞;如果相差太遠,則無異於與狼共舞。 24.跟莊時若想猜測莊家的心路則不妨設身處地的想一想,假如你是莊家,你會如何操 作? 25.選時重過選股。既選股、又選時,則更加完美。 26.再差的股都有讓您賺錢的機會,關鍵是看介入的時機是否恰當。 27.拳頭往外打,胳膊往里彎。只有胳膊往里彎,拳頭往外打才有空間和動力。股價下 跌,實際上是為將來的上漲騰出空間和積蓄能量而已。 28.任何時候不要輕易滿倉,這樣做,有利於保持平常態,而且在操作上令您進可攻、 退可守。 29.買賣要富有彈性,不要斤斤計較。 30.買賣得心應手的時候,切忌得意忘形。 31.買賣都不順手的時候應立即退出來,待調整好狀態之後再尋戰機。 32.適可而止,見好就收,一旦有變,落袋為安。 33.不要費盡心思去抄底和逃頂,頂部和底部是自然形成的,不是人為設定的,能夠吃 到中間一段已經算是成功。 34.買股時勿沖動,賣股時要果斷。 35.貪與貧不僅僅是“一點”之差,而只是一念一之差。 36.文武之道,一張一弛;買賣股票應忌貪戰、戀戰,更忌打持久戰。適當的休息是為 了更好地迎接。 37.買股票之前一定要設定止損點,以免失手時擴大損失面。因為重挫一次,要很長時 間才能復原,既費時又費力,更易搞坏心態。 38.知錯即改,切忌小錯釀大錯;保存實力,才有翻身的機會。 39.判斷消息真假的最好辦法是對照盤面。頂部的利空和底部的利好不妨信它一回;而 頂部的利好和底部的利空即使是真的,又能怎麼樣呢? 40.最大的利好是跌過頭,最大的利空是漲過頭。 41.常賺比大賺更重要,它不僅使你的資金雪球越滾越大,而且可以令你保持一個良好 的心態。 42.股市“三個五” ?五項原則:一要穩、二要準、三要等、四要狠、五要忍;?五種 忌誨:一忌貪、二忌怕、三忌急、四忌悔、五忌拖;?五 個條件:知識、耐性、膽識 、健康和資本。 43.股市“三位一體”技術、原則和人性。三者密不可分,缺一不可。技術所解決的是 “怎麼做”的問題,原則所解決的是如果做錯後“怎麼辦”的問題,而人性所解決的則 是能否嚴格執行原則的問題。 44.股市三類人:先知先覺者大口吃肉,後知後覺者還可以啃點骨頭,不知不覺者則要 掏錢買單了。 45.強者恆強、弱者恆弱,擇強汰弱是明智的選擇。 46.不斷地吸納股性,不斷地忘卻人性,只有這樣,才能與市場融為一體。 47.手中有股,心中無股。 48.用心去感受,用神去領會。圖形只是股價變動的表象,圖形的背後隱藏著的才是莊 家的真實意圖。只有真正領會了莊家的意圖,才能與莊共舞。 49.無招勝有招:做技術分析最重要的是要隨機應變。分析工具可 酒店工作以幫助你把握股價變 動的脈博,但最終還是要跳出分析工具的條條框框,去尋 找一種行雲流水盤的自然和 流暢。無招並非真的沒有招術,它是指忘掉固定的招術,將自我融入其中,合二為一, 這才是最高境界。 50.持幣時自己說了算,持股時則是市場說了算,當你對市場沒有把握時,還是“自已 說了算”比較好。 51.有子萬事足,無股一身輕。 52.該跌的不跌,理應看漲;該漲的不漲則堅決看跌。 53.根據個股不同的股性來決定不同的操作策略,這叫“對症下葯”。 54.縮量與無量有著本質的區別。前者是股價健康發展的正常需要,後者則是股價疲弱 的表現。 55.均線變動的角度反映了股價變動的速度,成交量作用的力度決定了股價昇跌的幅度 56.股市大跌時,護盤明顯或護盤堅決的個股,說明股份可能尚未脫離主力成本區。這 種時候,您可千萬別讓黑馬從您的眼皮底下溜走。 57.資金流向排行榜是主力調兵遣將的顯示屏。 58.量比排行榜是個股異動的紅外線監測器。 59.走得快,好世界。市勢不妙時,應當三十六計走為上計,千萬不能猶豫和拖拉。 60.得到的時候要懂得珍惜,不要等到失去的時候才知道珍貴。有錢賺的時候,任何價 位賣出都是對的,只不過是賺多賺少的問題。如果有把握,可以繼續持股;如果沒把握 ,還是立刻兌現的好,不要等到將利潤還給莊家時而後悔。有錢賺的時候為什麼不走? 即使賣錯了也只是少賺而已,為什麼非要等到虧損時才想著要斬倉呢? 61.對技術指標最好的應用方式不是看指標本身,而是看市場對這些指標的反應。 62.嗅覺、感覺和警覺:行情啟動前,應有靈敏的嗅覺;行情發展中,應有良好的感覺 ;行情發出危險信號時,則應保持高度的警覺。 63.若個股走勢脫離大勢而自成一體,則完全是莊家資金介入的結果。 64.通過股價走勢去研判莊家的意向,通過盤面變化去把握莊家的動向。 65.如果市場總是要利好消息輸氧來維持生命,那麼,請您趕快離開這個市場,因為它 已經病入膏肓,一旦缺氧(沒有利好)就會危在旦夕。 66.先戰勝自己,再戰勝莊家。 索羅斯投資啟示35條 啟示一:亂局即大局 索羅斯說過:金融市場天生就不穩定,國際金融市場更是如此,國際資金流動皆是有榮 有枯,有多頭也有空頭。市場哪里亂哪里就可以賺到錢。辨識混亂,你就可能致富;越 亂的局面,越是膽大心細的投資者有所表現的時候。 一項情形變的越遭,就會向上彈的越高。跌的越深,市場越亂就越可能出現大行情。很 多情況常常是:市場亂,投資人跟著一起亂。所以我們常常可見到恐慌性賣壓,投資人 奮勇追高等新聞標題。亂局對冷靜的客觀投資人來說,正式天賜良機,因為這可能是大 撿便宜貨的機會,也是財富重新分配的時候。 啟示二:見壞快閃 認賠出場求生存是索羅斯投資策略中最重要的原則,那么眼明手快,見壞就閃就是求生 存最重要的方式。 1974年,索羅斯在日本股票市場建立極高的持股比例,一日下午,東京某位營業員打電 話告訴他一個秘密,內容是告訴他日本人對陷入水門案件醜聞的尼克森總統反應欠佳, 當時正在打網球的索羅斯毫無猶豫地立即決定賣出日本所有股票,由此可見眼明手快是 許多基金操盤人的必備功夫。 大部份投資人充斥一種捨不得的情緒,上漲捨不得賣,下跌也捨不得賣,看了難過,殺 了手軟,出脫往往是波段最低點。 啟示三:昨天的歷史,明日的走勢 索羅斯成功的預測1987年的崩盤,秘訣為何?鑒往知來。 經濟危機的爆發,往往是累積長期不穩定的情況所醞釀而發生。歷史的經驗往往可以預 測未來,因為歷史是會重演的,所以以史為鏡不失為預測的重要方式。 1929年及1987年崩盤類似之處: 短期貨幣市場利率走揚,造成股市資金動能不足,大量美元流入他國中央銀行,美國聯 邦理事會沒有注入等量貨幣造成資金流動性不足。1987年下跌幅度36%與1929年相似, 每日價格的波動與1929年相似。胡佛總統對股災之初發表談話,裏根總統在股災發生之 初發表談話,內容與胡佛相似。 啟示四:別人話中話,我見財上財——解讀能力 一些平淡無奇的話,在索羅斯聽起來,可能就是重要的買進或賣出的訊號。這樣的啟示 說明瞭索羅斯一項重要的能力,就是解讀。 各國重要領袖、甚至政府領袖、商界人士的重要談話,都隱含了相當重要的意涵在其中 ,而差別在於聽者能聽懂幾分、又能執行幾分。 1992年德國央行史萊辛革的一習演說提到:如果投資人認為歐元是一籃子固定的貨幣的 話,那就錯得離譜了。當年總統為了經濟問題,一再提高馬克的利率,使得馬克變成強 勢貨幣,而為了維持匯率的穩定,使得德國及義大利不得不跟進,但是英國及義大利的 經濟情況不理想,因此苦撐匯率之下,對德國抱怨連連。索羅斯聽了史萊辛閣這番話以 後,認為其中別有文章,他話中的涵義可能影射虛弱的義大利里拉。事後索羅斯與 借錢史萊 辛閣談話,問其是不是喜歡以歐元作為一種貨幣。史氏回答,他喜歡歐元的構想,但是 歐元這個名稱則並不喜歡,如果用馬克的話,他會比較容易接受。讀出弦外之音的索羅 斯便立刻放空義大利里拉,大賺三億,並借了一大筆英鎊,改換成馬克,又大賺十億美 金。 啟示五:小心,明牌就在你身邊 明牌就出現在報紙、新聞、電視、廣播、甚至口耳相傳的小道消息上。 1972年,有一天晚上索羅斯聽到了國民城市銀行招待證券分析師吃晚飯的消息,這是一 件從未發生過的事,雖然索羅斯不在受邀行列之列,但他卻敏銳的認為其中必有不尋常 的事情要發生,他立即主張買進經營體質較佳的銀行股,他的聯想是銀行業可能要公佈 利多消息。果然索羅斯買進的股票獲利五成。 啟示六:仙人打股有時錯,錯誤為投資之必然 1987年索羅斯仔細檢視全球經濟大勢後,他的結論是:崩潰會從日本開始。當時日本債 券市場崩盤,索羅斯研判債券市場的崩盤效應會擴大到股票市場,因為股票市場股價高 估的現象遠高於債券市場的不合理性,所以他認為日本股市會領先下挫,但沒想到投機 性的資金反而湧進了日本的股票市場,日本股市又創了新高。  啟示七:勇於認錯的自省精神 索羅斯相信使他與眾不同的最大能力,就是能很快地察覺過錯。能做到很快察覺過錯, 勢必擁有較為敏銳的心智及高人一等的勇氣。 在索羅斯的理論裏,由於他認為人類對事情的認知是不完整的、有缺陷的,所以人類思 想天生就容易出錯。索羅斯能夠了解事實與認知的差距。 啟示八:最大天賦——化繁為簡 耐煩——好比金融市場若真的要分析起來,鐵定沒完沒了,經濟大勢、政治影響、個股 基本面、歷史走勢圖、產業前景等等分析後,最後很單純,只是買或不買、賣或不賣的最終判斷而已。索羅斯每天閱讀十數份各類專業刊物的原因就在此。 索羅斯可以帶領即將達到四十個國家據點的慈善組織,也可以跨足不動產、農牧業、網 路公司、壽險公司、金融商品、超級市場等各種不同領域,他全部是親自了解,並不只 是聽任幕僚人員的建議。而且他每天要花三分之一的時間思考,他並非超人,他只是將 化繁為簡真正融入到他的投資生涯和日常生活中。 啟示九:在前進中整頓 索羅斯要進入美國市場前,他對美國市場並不了解,可是他採用直接進場的方式學習, 然後在過程中,時時檢討缺失。先拿一部分金額投入測試一下市場,感覺對了,又印證他的理論,再開始調集重兵,予市場致命一擊。 在前進中整頓,不是走一步算一步,而是從行動中積極調整投資策略。 啟示十:管理風格 開放式溝通:索羅斯身邊的人不是唯唯諾諾的人,而是在不同意見時,勇敢的反駁索羅斯。 不在其位不謀其政:例如有位能力不錯的交易員,在不知情下進行了風險很大的貨幣交 易,這筆交易賺了大錢,但索羅斯請他走路,因為若有閃失,是由他自己負起全責,而非手下。 充分授權:例如他多次在跟屬下會議中,告訴他們如果看好一項投資標地,為什么下這 么少的賭注呢?其實那名部屬所投資的金額已經是天文數位,但是索羅斯卻是鼓勵部屬加碼,告訴他你的許可權可以這么高,放手去做吧。 恩威並重:他常常問部屬問題,讓部屬難以招架,為了就是要知道負責的人到底了不了 解狀況,如同臺灣王永慶的主管會報,不過他也賞罰分明,讓屬下又愛又恨。 啟示十一:你有沒有自己的舞臺 人必須有舞臺才有發言的餘地,才會受到重視,也可以在政治上謀求更大的商機。 例如上個世紀八十年代末期,索羅斯曾企圖說服當時美國總統和英國首相支援一項歐洲 的復興計畫,但是這項建議非但沒有被重視,還遭受人所嘲笑,他了解必須成為公眾人 物才能受到重視。於是推動了放空英鎊一役,讓英格蘭銀行破產,從此聲名大噪,為自 己創造了一個舞臺。之後還應韓國總統之邀到韓國進行訪問,以非正式顧問之名評估韓 國進行鉅額投資的可行性。 啟示十二:要有垃圾裏找黃金的慧眼 索羅斯對冷門的東西特別感興趣,例如在套匯還是一項冷門又無聊的工作時,他把套匯研究得很透徹,一躍成為套匯理論兼操作的大師。 1960年,他發現一家德國保險公司——聯合,若以他的資產價值相較,股價實在太低了 ,他便開始推薦聯合的股票,結果此股票漲了三倍。 啟示十三:與其聽你的擺布,不如照我的規矩 索羅斯說過:“我特別注意遊戲規則的改變,不只是在遊戲規則裏打轉,而是了解新的 遊戲規則何時出現,並且要在眾人察覺之前”。他還試圖改變遊戲規則,在金融市場、政治市場皆然。 例如他不以政治捐獻或以資助候選人的傳統做法,來作為增加政治影響力的主要方式, 而是直接用他的財富支援和與其倡議的議程有關的辯論,希望受教育的大眾能認同他的 看法,或者捐款給內容涵蓋廣泛的民間組織及計劃,這類的組織有助於改變全國的政治 文化。 啟示十四:市場,我永遠不相信你 索 烤肉食材羅斯說過:市場走勢不一定反應市場的本質,而是反應投資人對市場的預期。但是投資人往往是不理性的,因此更加深金融市場的不穩定性。 如果偌大的營業廳裏,只有兩三隻小貓在看盤,這就告訴你該進場了,如果營業廳裏擠 得水泄不通,連上市上櫃都分不清,股票名字都叫不出來的隔壁大媽都告訴你該買股票 了,這就是該退場的時候了。 啟示十五:神秘第六感 索羅斯很相信他自己的動物本能。每當事情生變,他就會覺得痛,當他直接管理的基金 時,就時常會背痛,只要一開始痛,他就知道投資組合有問題,更妙的是如果痛的地方接近腰部就是買超出了毛病,若是左肩痛就是貨幣方面有麻煩。 重點是:話雖如此,仍然不可忽視專業能力的培養,只是在下注前,不免有猶豫的心理 ,偶爾找個直覺來說服自己只是幫助投資的果斷而已。直覺是幫助決定用的,幫助加碼 時堅定自己的信心。絕不可倒果為因。 啟示十六:存活下來,一切好談 索羅斯在《金融煉金術》的導論中說:如果我必須就我的實務技巧做個總評,我會選擇一個字:存活。 例如:1987年,當股市崩盤,他判斷會從日本開始,然後才是美國股市,但是他原本放 空的日本市場反走高,使他受到重創,他並沒有執迷自己的判斷,立刻認賠出場,他的 原則是:先求生存,再求致富。所以雖然這次的投資失敗,但全年的基金表現仍有14% 的盈餘,也為他留下日後大戰的籌碼,也才有日後“讓英格蘭銀行破產者”的封號。 啟示十七:分散風險就是致力於投資組合 不要把所有的雞蛋放在投一個籃子裏。 量子基金會把凈值的資本投資於股票市場,而將融資的部分投資於像股票指數期貨、債 券、外匯等金融商品上。原因是股票的流動性相對於金融商品而言較小,因此將部份的 凈值資本投資於股票上,萬一發生追繳保證金時,就較能避免災難式的崩盤。  啟示十八:最高境界,無招勝有招 索羅斯說,他的特長就是沒有特定的投資作風,或者更精確點,他常常改變自己的作風以遷就環境。 量子基金成立以來,有時做多,有時放空,有時玩股票,有時買債券,期貨沒少過,衍 生性金融商品,他還是使用的鼻祖之一,全球各地的主要金融市場大概找不到他缺席的紀錄。 1970年代初期,索羅斯開始投資在相當不成熟的日本、加拿大、荷蘭,之後又投資石油 公司、銀行、國防公司、農業公司的股票而獲得豐厚的報酬。1973、1974年股市重挫時 ,索羅斯以放空方式賺錢。 啟示十九:融資,小心融資 索羅斯重大勝利中從事的大部分是融資,但是索羅斯並非瘋狂地一味運用融資操作,他本人非常了解融資的風險。 索羅斯對融資的觀念有幾個基本的重點: 1. 基金的凈值必須用來支援所使用的融資: 不得超過借貸的融資部分不得超過基金凈值,以防舉債大於資產的負面狀況產生。 2. 對於純粹的商品類基金,使用的融資倍數十分節制: 太危險的不碰,在索羅斯的認知裏,商品類基金的風險較其他大,因此索羅斯在沒有太大的把握下,不敢輕易以高杠桿方式操作。 3. 投資組合本身就具有融資效果 索羅斯認為期貨、債券、股票各有不同成數的融資保證金,所以不同的投資組合,就出現不同情況及比例的融資成數,所以善用各類商品及工具,就可以變化融資成本。 4. 必須處於正確的行情,才能藉融資來獲利 索羅斯相信自己看法正確時,才會大手筆投入。 啟示二十:無心差柳尚且成蔭,有意栽花當然要發 數十年來索羅斯在很多國家建立他的民主慈善大國,他捐出去的慈善捐款已經超過十三億美元,他甚至表示希望在死之前把所有的財富都捐出去。 他以慈善為名,在很多國家建立起人良好的政商關係,例如延聘了許多退休的政府官員 ,姑且不論他是否有所意圖,他的努力是有目共睹的,相對的,對他在人脈、在當地國 情的了解上,以及他的影響力,勢必對他投資有極大的幫助。  啟示二十一:見風是雨的聯想力 索羅斯說:你的思考一定要全球化,不能只是很狹隘地局限於一隅,你必須知道此地發 生的事件,會如何引發另一地的事件。他就是要投資人培養國際觀,並且能夠找到事件的連動關係。 索羅斯不僅注意公司的體質,同時在意當時的大環境。兼顧微觀與宏觀,兩者是連動密切的。 1970年代中索羅斯曾經放空雅芳股票,他以120元放空賣出,兩年後以每股20回補,每 股賺了100美元。因為索羅斯洞悉了一個趨勢,即人口逐漸老化,化妝品業者收入將大 受影響,他並且認為小孩子也不再用那種東西,所以他研判化妝品的銷售榮景已經過去 了。 啟示二十二:親自了解而不是道聽涂說 索羅斯訂了三十種業界雜誌,也閱讀一般性雜誌,四處尋找可能有價值的社會或文化趨 勢。他遍覽群書的目的,就是要從資料審視有何特殊之處,伺機切入市場。他很清楚,他必須把各種可能的資訊輸入腦子裏,然後才能有憑有據地輸出投資策略。 單是閱讀資料,索羅斯認為尚嫌不足,在他有地位及影響力後,他更可以 褐藻醣膠透過親自了解 ,實地勘查的方式,更深入了解投資標地。 啟示二十三:我不是冷血動物,而是冷血投資動物 索羅斯說過:當我四下尋找一個投資標地時,我便遭遇困難。我並不屬於任何特定社會 ……1947年我到英國,1956年到美國,但我從來沒有完全同化成一個美國人。索羅斯從未公開擁抱美國人或猶太人的身分,有些人認為索羅斯沒有種族認同。 在索羅斯的投資世界裏,他保持冷靜,超然,目的取向很重要,目的就是獲利,他不隨國內多數人起舞,避免跟股票談戀愛,才不致於衝昏頭而感情用事。 索羅斯並未忘本,他一直是他的祖國——匈牙利的長期資助者,在他的辦公室內,都還 懸挂著匈牙利藝術家的作品。  啟示二十四:看到缺點,我就放心 根據索羅斯的理論解釋,市場參與者的偏見會影響市場價格,他並且認為有時候不僅影 響價格還會影響基本面,所以他在剖析投資標地時,就習慣帶著找碴的眼光,試圖看出其缺點。因為只要知道缺點所在,他就能領先樂觀派的投資大眾。 索羅斯常與實際操盤人就投資問題做檢討及辯論,索羅斯的作風就像博士班學生考試時 的口試委員一樣,不斷質疑考生論文的論點,試圖找出缺點。倘若一問,問題百出,就 不斷進行檢討,他的問題又專業又刁鑽,一直到部屬回答都正確時,再也沒有問下去的 必要,才放心進行投資。 啟示二十五:低買高賣有條件,選購股票像頂店 從索羅斯的合作夥伴透漏出索羅斯的投資策略為:找尋低估的股票,而且擁有強勢產品連鎖店的公司。 投資股票或收購其他公司都是要經過精算的過程,我們可以假想今天如果要去頂下別人 的店或收購別人的公司,一定要詳細推敲賣價是否合乎本質,公司的財產清冊、營收狀 況、每月開支等等各個角度作深入的剖析,用這個價格買下來合理嗎?但是事實上投資 人並非如此,好像股票跟公司是不關聯的獨立個體。 啟示二十六:我是我眼中的我 索羅斯自從在英鎊一役勝利後,就努力轉型,開始強化他慈善行為的形象和行為,並轉 到公共政策的領域,他時常四處演講、接受訪談、批評世局、批評某國政策不當,儼然 成為了政界人士。但是大多數人沒有興趣聆聽他的意見,他們所興趣的是他在金融方面的看法。 在政治人物的眼中,索羅斯不是一個政治人物,連兼職都不被認同,在大眾眼光,充其量他只不過是個很敢花、捨得花錢的慈善家罷了。 但是索羅斯不在乎別人怎么看自己,而是在自己怎么做自己,他捐錢、捐設備、設立大 學、獎助教授及學生、關心教育議題、網路普及、民生問題、美國對死亡的重視等等都 有一定的貢獻和成就。  啟示二十七:時間換取空間,空間也可換時間 通常大部分的人會認為索羅斯是標準的投機客,這類的人一定沒有耐心,專跑短線,如果是以這類的印象看索羅斯,那就失之偏頗了。 例如他在1989年到1992年重創英格蘭銀行,索羅斯就佈局了三年,他只對一個只是預判,但尚未實現的局面等了三年,所以我們能說他沒耐心嗎? 對相於長期投資的觀點,索羅斯只是不用長期時間來換取上漲的空間,因為只要價格滿 意,“朝買進、夕可賣出”,時間長短並非考慮的重點,因為目的已經達到了,然後他 再爭取時間找尋下一個目標。 啟示二十八:果斷 索羅斯有一點非常重要的特色:說做就做,劍及履及的果斷行動力。 例如在1974年,當索羅斯接到一通東京營業員的電話,覺得當時環境不利,在日本擁有 極高持股部位的索羅斯,立即毫不猶豫做出出脫的決定。當做決定的時機成熟時,他絕不花十五分鐘以上的時間做研究。 索羅斯說過,日本是他喜歡的地方之一,他願意在他喜歡的市場裏,全部撤出,必然是 他研判局面可能生變。但是對於尚未發生的事,能夠勇於即刻做決定,沒有半點遲疑, 這樣的果斷利,的確超乎常人。 啟示二十九:徹底分工就是徹底成功 索羅斯的金融生涯裏曾經有一度遭遇瓶頸,他衣食無虞,基金規模不斷擴大,但是他的 精神卻幾近崩潰,他對眼前的成就忽然起了疑心,結果又與妻子離異,與工作夥伴拆夥 。當時他設法找人分擔經營基金的責任,不斷地徵人訪才,找到人之後,卻又放心不下,能然過問業務,甚至還是自己做決定,結果導致量子基金出現後首度虧損。 經過多次教訓,他真的做到交棒的動作,把業務逐漸轉給一些手下悍將,他將許多重要 的工作充分授權給下屬負責,當然本人仍然關心基金的運作,也隨時提供建言,結果量 子基金之後又創造了另一波高峰。 啟示三十:冒險不是忽略風險,豪賭不是傾囊下注 翻開索羅斯征戰金融界的紀錄,一般人都會被他出手的霸氣嚇到,也可以說豪氣。很多 人誤以為只是命運之神特別眷戀索羅斯,認為只是賭贏罷了,賭輸了還不是窮光蛋一個。 其實索羅斯在從事冒險之前,是評估過風險,下過研究功夫的,他的冒險並不是不顧安 全考量,賭資雖大但不是他的全部家當。他雖然時常豪賭,但也會先以資金小試一下市 場,絕不會財大氣粗到處拿鉅資作 關鍵字排名戰。 啟示三十一:政府護盤,反向指針? 經濟學家眼裏政府以任何方式介入股市都是不當的做法,但並不為索羅斯所贊同。但索 羅斯也不完全贊成政府干預,他贊成有一個有力度的國際央行之類的組織,足以解救瀕臨危亂的經濟,他並沒有明講是否贊成各國政府介入。 例如1997年的金融風暴,從泰國央行喊話開始,到馬來西亞、印尼、新加坡、臺灣、香 港、韓國、每一個政府的央行皆大力護盤,但是結果不但徒勞無功,而且更加慘重。政 府的護盤有時可成為市場變盤的警訊,所以在投資前,要考慮政府的態度,它有可能成 為研判走勢的反項指針。 啟示三十二:不是閒人閑不住,真是閒人非等閒 我們仔細研究一些金融股市大亨的行事模式後,我們可以發現他們並不是整天忙忙碌碌 地盯著大盤,為一兩天的漲跌神情緊張地喊進殺出。例如股神巴菲特,並沒有一般大眾 印象中的忙碌生活。他的公司並未設在繁華的市中心,而是設在遙遠的內布拉斯市。最 重要的辦公室裏,甚至沒有計算機或股票交易的終端機。巴菲特說:沒有熱鬧的小道消息,才能冷靜思考。 索羅斯的量子基金的管理工作早就落在他的手下身上,他曾說,他一天要花三分之一的 時間思考,並澄清自己對於將要往何處去、世界要往何處去等問題的想法。索羅斯也說 過,自己一直未涉入過程中,他是以一個思考的角度參與,思考就是要置身事外,保持 自己的客觀與超然。 啟示三十三:要效法索羅斯先定位自己 因為索羅斯的成功造成所有避險基金的經理人都流行一種“只管總體金融面,不從事證 券分析”的流行現象,每一個人都想跟索羅斯一樣,做一個總體經濟面的宏觀投資人, 不必再從事選股的工作。這些基金經理人忽視為上市公司做基本分析,不看年度報表,不管企業界的問題,也不管他們的競爭力,每一個人都想成為另一個索羅斯。 但是其時每個人遭遇不同,所羅斯一開始就接觸套匯,加上他特殊的歐洲背景,促使他 在套匯領域勤加鑽研,所以他必須熟悉市場大勢,但是一般的金融工作人員,不思在自 己的領域中,堅守崗位,只是一味的跟進成功之後的索羅斯腳步,結果導致自己的失敗 。 啟示三十四:我看我我且非我 誰裝誰誰就是誰 從索羅斯所扮演的角色來看,包含生活各種差異極大的事物,他可以說是一個慈善家, 又漸成一個政治家,他自視是一個哲學家,在金融領域方面又是一個投資家,他也擅長鑽法律漏洞,利用法律規定不嚴的灰色地帶,取巧行事。 很清楚的,索羅斯不以現狀滿足,仍朝理想邁進,不以事多而苦,仍一一厘清完成,多 重的角色在他身上,雖不甚協調,但是他成功演出每一個角色,在每個角色,都盡力表 現。 啟示三十五:風雨不驚 無怨無悔 1987年的股市崩盤,索羅斯猜錯了崩盤的排序,於是造成他損失極為慘重,當然有記者 問到他對此次重挫的反應,索羅斯只說:我覺得很有趣。索羅斯的朋友說過:索羅斯面 對崩盤時表現鎮定,索羅斯認賠的態度比我見過的任何人都好,他可能認為市場沒照他的想法演變,但既然出了錯,經他理解後,就大步離去,不再留連了。 索羅斯不管賺錢也好,虧前也罷,一切的結局都是榮辱不驚,在他的人生裏,錢已經不 是這么重要,賺錢是他的工作,不是他的目的。這樣的修為值得每一個投資人努力培養與學習。  剖析五種贏家性格 你具備投資贏家DNA嗎文◎黃琴雅、郭庭昱 「小富由人,大富由天」,巨富的成就有命有運,但成為小富翁卻是可以靠自己,培養 贏家DNA,是成為投資贏家的不二法門…… 「我曾經一年內在股市賺八倍,但全部都吐回去了,」對投資頗有研究的前立委沈富雄 自嘲的說:「已經輸到脫裙子了,還好我在裙子裡還穿了褲子。」賺到錢能入袋又要守得住,是成為投資贏家最重要的條件。 去年十月,當時正在九千多點高峰,沈富雄提前預見空頭的到來,但告知身邊好友沒人 要信,最後連他自己也沒全部跑掉,自我檢討的結果是「腦筋的判斷和實際的執行力不一致」。 沈富雄以親身經歷道出人性的貪婪與恐懼,造成腦手不協調,是投資失敗的主因。足見即便已是投資贏家的他,也有克服不了的弱點。 曾有位外商公司總經理,在科技泡沫高峰時,擁有的思科(Cisco)股票市值五億元, 當泡沫破滅,股價一路下跌,他卻懷念著過去美好的高股價,不肯殺出,最後只剩下一 、二千萬元,不僅心情大受影響,連人際關係和生活品質,甚至人生的自信一併都輸掉了。 股票市場有起有落,但在震盪激烈、上沖下洗的過程中,會清楚反映每個人的投資性格 ,連華爾街的專家都會栽跟頭,就像去年,花旗、美林等國際級的金融機構,都在次貸 風暴中賠掉上百億美元,這全是人性的貪婪、恐懼與無知所致。每個人勢必要坦然面對自己的投資成績單,這張考卷上只有兩種成績,贏家和輸家二選一,沒有專家! 個性決定命運,更決定你的財富,會不會成為富翁取決於你是否具有贏家DNA,本刊 從富豪與成功投資家身上,歸納?seoX五種贏家性格: 性格一:想像力 作家塞林納(Louis Ferdinand Celine)曾說,當一個人失去想像力時,死不足惜;但一個 充滿想像力的人,死了就太可惜了。會賺到錢的富翁,都具有想像力,眼光總是走在前面,先看到九成投資人沒有想過的事。 有一位縱橫兩岸股市二、三十年的投資專家,在一九八九年天安門事件後,全世界唾棄 中國時,到中國投資房地產與股票,當時有中國人笑稱他是「呆胞」,連中國人都想逃 了,怎會有人在這麼不恰當時刻來投資這麼不值錢的東西,十多年後的今天,大陸股市大漲,房地產一屋難求,當大家都在搶進的時候,他早已獲利了結,大賺十倍出場。 在○一年中國股市因A、B股合併傳言而大漲數倍時,他就將大陸的資金轉進當時只有 一千六百點的香港H股(國企股),當外資在三年前大舉入資H股時,讓他的股票大漲 四倍,甚至有些漲了二十倍,他又將資金轉回到台灣,低檔布局航空股與金融股,他早已看到在世界開放的洪流中,兩岸一定要通,具有主權概念的股票,頗有價值。 也因為他的建議,他的朋友在十多年前拿著一百五十萬美元,專門收購上海市區一樓的 房子,現在已成了身價數十億元的富翁。當時中國環境不好,一般人都嫌一樓髒,價格 反而便宜,他卻以台灣忠孝東路的店面經驗看到了上海一樓的價值,他的朋友買下一樓 後,自己開或租人開餐廳,隨著中國經濟成長,一樓成了搶手貨,這位朋友也因此發了大財。 股價反映眾人的想法,只有沒想到的事,才可能推動股價上漲或下跌,如果和八成的輸 家一樣,沒有投資的中心思想,只隨著消息面起舞,自然賺不到大行情。 性格二:定見與專注 想像力只是一個方向,還需要各方求證及研判,十個想像可能只有一個對投資有意義, 確定一個投資潮流後,深入鑽研,專注的研究,才會賺錢。有句話說:「如果你不知道要航向那個港口,那麼所有的風向都對你不利。」 日本人稱「股市之神」的是川銀藏,在六十年的投資生涯中,潛心鑽研礦業,曾在一九 八二年投資住友金礦山大賺二百億日圓,所得名列日本第一,他留給後人的「投資五原 則」中,第一條就是:選股票不要靠人推薦,要自己下功夫研究後選擇;第二條是:自己要能預測一、二年後的經濟變化。 只要肯下工夫,一定可以賺到錢,創投業主管邵景欣就是最好的例子。他能夠在資訊不 透明的未上市股中,比別人早一步搜尋到「下一任股王」,祕訣無他,就是勤快拜訪公 司。據他多年的研究,股王天生就有一些特質,例如身處對的產業、年營運績效爆發性 成長、高毛利、股東結構堅強、技術難以複製等。這麼些年下來,歷任股王只有伍豐與邵景欣失之交臂。 二○○○年之後他的持股重心漸漸轉移到以LCD為軸心的族群,瑞儀、威力盟、達方 、奇景等,持有時間少者數月、多者半年至一年,每一檔都讓他獲利數百甚至數千萬元 出場,也奠定個人財富基礎。他因為勤跑公司,深入了解產業,得以在景氣反轉之前抓 住行情,或是躲過風暴、保住獲利的成果。 性格三:嚴守投資紀律,善設停損 一般投資人通常在股市大漲時追買,在大跌時不知所措,而且都是買在最高點,賣在最 低點,這全都是因為沒有嚴守投資紀律所致,最嚴重的是,沒有「停損」的觀念,即使 如績優股聯發科也會讓投資人慘賠,去年聯發科從六五六元反轉向下,如今股價腰斬, 眷戀它過去績效的投資人,不忍停損而遭致資產減半的命運,「離場紀律」是贏家必備的性格。 「是認錯,不是認輸,」是停損的基本觀念。身價十億的資深投資人林先生就是嚴守停 損紀律,讓他躲過無數次的股災,從不聽明牌、不跟隨主力的他,只選主流股投資,一 旦該股票出現第一支漲停板時,他會放膽去追,隔天若下跌,未出現強勢漲停,他就反手砍掉,反之若出現漲停,他就再度加碼,緊守「追強勢股,砍弱勢股」的原則。 林先生以技術線型來研判停損的時點是,一旦股票線型破線,轉為弱勢,他會毫不留情 的全盤出脫,他從來不怕賣錯,即使賣錯,只要留住資金,股市永遠都有重來的機會,這是他能夠縱橫股海數十年的最高指導原則。 另外,沈富雄提出一個重要的觀念,「要把所有投資的錢當一桶,只算桶裡頭的錢增加 還是減少,不要一支一支算,看到賺錢很高興,先賣掉,賠錢的留下來會輸更多,『賣 賺留賠』一定是錯的」。 性格四:不貪心 「不貪」,這是贏家性格中的保命訣竅,眼光再好、股票再飆,帳面賺再多,不懂得留給別人賺,就前功盡棄,這完全是和人性的拉鋸戰。 投資大師巴菲特的投資哲學是,當股價來到相對低點,出現價值時,才會出手投資,而 股價來到相對高點時,他就會賣出,即使該股票在他賣掉之後又大漲一波,他也不會貪 心,中國石油就是一例,如今中國石油已經跌破他當時的賣價,證明不貪心,賺到自己該賺的錢,才能保住財富。 三十七歲,學運出身,因投資賺進上億的財富,李勇杰(化名)就是遵守「不貪」的原 則,擔任十多年營業員的他,看 澎湖民宿過不少因貪念而一夕破產的例子,所以他每年要求自己 只要賺到一八%就滿足。他還細心研究股票的慣性,去年他就是研究出特定金融股有高 低區間內波動的慣性,在它低點到了買進,高點到了賣出,按表操課,前後操作七次, 一年下來獲利一二○%,如今,該股票因三通議題大漲,衝破他原本設定的區間,所以他現在必須重新尋找新標的,繼續執行他「區間操作」的策略。 李勇杰常常鼓勵周遭的朋友,每天設定自己賺一%就夠了,一年二百六十多個交易日下 來,就可以賺到二六○%,一百萬的本錢若一年賺一倍,七年就有一億二千多萬元。這 雖然是理想狀況,但也說明,每天的操作不要貪心,設定小小的目標,也可以賺到大錢 性格五:忍耐與等待 「等待,是最佳的投資修為。」這句話是傳承光通訊監察人王田的名言,他在○三年時 ,相準剛掛牌的IC設計股原相,成本約在百元以上,原相一度跌到五十元附近,讓他 差點破產,當大家笑他不懂停損時,他還慢慢加碼,去年初,IC設計股大翻身,原相 最高漲到五九六元,王田趁高檔出脫賺進三、四倍的獲利,他選股原則是,「每一筆投資都有八、九成的把握。」他對原相的信念,讓他得用忍耐熬過低潮期。 不過,要能夠貫徹與忍耐,不是一件容易的事,即使如已過世的股市聞人榮安邱也無法 徹底執行。一九九○年,榮安邱原本十分看好香港匯豐控股股票,他買進後,股價卻一 路下跌,榮安邱一路向下攤平,還買到成為匯控最大的個人股東,但他卻耐不住長達一 、二年等待的煎熬,在匯控股價五塊港元成本附近全數出脫,沒多久匯控卻一路大漲二十倍,這成為榮安邱一生最悔恨的投資紀錄。 投資性格中,最克服不了的就是心浮氣躁,愈急就愈抓不到你要的東西,要克服這項人性的方式,唯有「忍」與「等」。 「小富由人,大富由天」,要投資就是要贏,成為巨富要靠運氣,但做個小富翁,不須 要太聰明,只要認清自己性格,懂得反省與學習,培養贏家DNA,就能在本業之外, 打造人生第二專長,終身受用。 股市的“七不買”   一、放天量過後的個股堅決不買。放天量一般是市場主力開始逃離的信號。如果投 資者確實對放天量的股票感興趣,也應該等一等,看一看,可以在放天量當天的收盤價 上畫一條直線,如果以後的價格碰到這條線,倒是可以考慮買進的。   二、暴漲過的個股堅決不買。如果個股行情直衝上天,那表示莊家已經換籌走人, 你再進去就 會被套。暴漲是靠大資金推動的,當一隻股票漲到了300%甚至更高,原來 的市場主力抽身跑掉時,新的市場主力不會很快形成,通常不大會有大買盤馬上接手, 短期內價格難以上漲。   三、大除權個股堅決不買。除權是市場主力逃離的另一個機會,比如一隻股從3元 炒到20元,很少有人去接盤,但它10送10除權後只有10元,價格低了一半造成了價格低 的錯覺,人們喜歡貪便宜買低價,一旦散戶進場接盤,市場主力卻逃得乾乾淨淨。如果 大除權後又遇到天量,更是決不可以碰。   四、有大問題的個股堅決不買。受管理層嚴肅處理的先不進去,先觀望一下再說。 問題股如果出現大幅上漲,則可以肯定地認為是機構在炒作。但是,這些股票或者面臨 監管,或者會出現資金鏈斷裂,風險巨大,散戶股民駕馭不了,不值得去冒險。   五、長期盤整的個股堅決不買。這樣的股票一般是莊家已經撤莊,但還沒有把籌碼 全部拿走。看個股要看連續的走勢,長期盤整上下不大的不能買入。   六、利好公開的股票堅決不買。這是目前投資者最易走入的一個誤區。業績就算好 得不能再好,全中國股民都能看到並全部買進,誰能賺錢呢?何況業績是可以人造的。   七、基金重倉的個股堅決不買。因為基金賬戶不能隱瞞,一季度公佈一次。基金不 坐莊,有盈利就跑。當然這個理論有時間性。牛市一般可以忽略不計,牛市個股普漲,基金不會拋售。熊市裏基金溜之大吉,散戶全部被套,所以熊市時基金重倉堅決不買。 簡易股市心法- 酒田五法 清水正紀「日本K線論」(文笙書局1992) 提到K 線可能是 1730年有米市行情時萌芽的說 法可信度較高。最初把日線的觀察法歸納整理出來的人是本間宗久,著作「本間宗久翁 祕錄」,?紀念本間,以其出生地山形縣酒田市為名,稱之「酒田戰法」;另一本相關 之鉅著則為「三猿金泉錄」。「本間宗久翁祕錄」中僅有一百多條法則,沒有圖形,有 圖形的版本是到後期才出現的 (78條具圖形,八條不含圖形)。 K 線分成紅K 與 黑K 兩種,由開高低收四個資訊所組成,K線的型態包括: 長紅、實體 長紅、上影線長紅、下影線長紅、長黑、實體長黑、上影線長黑、下影線長黑、紅紡錘 、實體紅紡錘、上影線紅紡錘、紅鎚子、黑紡錘、實體黑紡錘、上影線黑紡錘、黑鎚子 、長腳十字、四價十字、墓碑十字、蜻蜓十字等 20 種。由於一根K 線代表某一種時間 頻率下的過程濃縮體,例如日K線代表一日內的變化、周K線則代表一周、月K線則一 個月。所以可以分別依其型態解讀出股 小型辦公室價在這段時間裡多空互動的過程。因此,K 線是 陰陽互動一種資訊含量蠻高的表達方式,其多空在連續性的互動中所經過的價格亦具備 先後順序、前因後果,故使用在研判上非常方便。 如果把幾根K 線擺在一起,其實就是代表不同級數的波動綜合觀察,古人依據其最常排 列出現的型態整理成數十條法則,直接把所觀察到多空互動最可能的結果寫成結論,萃 取出來,就是我們所說的酒田戰法。但一般實務上是不可能照著本子比對圖形然後墨守 成規地根據法則操作,而且學習者也無法了解其所以然。其實 K 線與多根K 線組合的 研判應用仍不脫多空角力的基本法則,陰陽互動的變易法則,暸解這些法則後再讀酒田 戰法,將更能體會本間原著中的精神,並靈活運用。 酒田戰法中有數十條法則,其中有名的酒田五法是指三山、三川、三空、三兵、三法: 三山:三尊頭、M頭、圓頭,原則為賣點。 三川:江戶時代的民謠將親子三人的睡姿比擬為川字。三川其實利用三根K線掌握未來 行情的轉機。例如三川長庚 (長紅、星星、長黑)則作空、三川跳空上漲雙烏作空。類比 於三山,用在更長時間的K線圖形上,三川則為三尊底部、二川為W底,自然是買進訊 號。 三兵: 三根紅K或黑K,形成一底比一底高或低並沒被跌破的線型。紅三兵為買訊、黑三 兵為賣訊。 三空:三跳空: 連續三個跳空上漲或下跌的現象,上跳三空為強勢漲升訊號,下跳三空 則為下跌訊號。 三法:酒田三法「應該賣、應該買、應休養」,若一串連續的K線組合同時隱含買進、 賣出與觀望的暗示時,原則建議先觀望等待下一個暗示。 附錄: 酒田?法??了??世?半,至目前的科技昌盛?代且??全部出?,但它仍然是?般 光?璀??毫不受影?,其理由?它是先人的真髓,???十年的心血研究才?合成? 十?万世不朽的真章。??的出羽市?十七?的商??聚地,每天南?北往人潮交?, 出羽交易以”米”?最大宗,而本?氏即投身于米市之研究前后?四十年之久。他?商 品的行情波?、季?性、天候?化、????、大?心理、投机?化……等可?了若指 掌,所?”知己知彼,百?百胜”,故酒田?法已成?目前?券和期??者的入?工具 ?。   本?宗久不但?慧而且???人,他在出羽市??后不久即?名大噪,??人士即 以”出羽之天狗”?之。席卷?西市?的本?宗久此番再往首都江?(?京)??,所到 之?莫不万人空巷,所??之行情莫不百?百中,因此本?宗久瞬?成?万人之神,也 很快被??的幕府天皇聘??政首席(相?于?政)。享有一生??富?的本?宗久,最 后遁?佛?,在享和三年(1803年)去世,享?七十九?。   酒田?法的原版?”本?宗久翁秘?”,其中并?任何?形,?是一百多?有?? 文式的??,??一?百年??洋人的再三研究后,?于在昭和二十四年出?第一本? 型版本。「酒田戰法」的由來 K線的原始型式公認最初開始把日線的走勢整理歸納的的人是日本的「本間宗久」﹐乳 名「加藤吉作」長大後為當時的德川幕府中興英主德川八代將軍吉宗時代的「本間」家 族所收養﹐命名為「本間宗久」﹐當時位於上川河口的酒田港出羽地區(現在的山形縣 酒田市)是十七世紀米市的重要?地及商業交易中心﹐也是「本間宗久」的出生地﹐「 本間宗久」全力研究稻米現貨買賣及定期交易的價格資訊及走勢﹐並於1755年完成「三 猿金泉錄」﹐裏面歸納出「本間宗久」在長期稻米交易的心得提到﹐雖然稻米的價格與 供需有很大的關係﹐但價格也同時受交易者的心理所影響﹐所以﹐價格與商品的實體價 值存在著某種差距﹐因此﹐他雖然對於季節性﹑天候變化﹑戰爭政治及投機心理狀況的 掌握都有獨到的見解﹐靠著他研究的行情戰術及膽識過人所預估的行情無不神準﹐不但 為他賺進鉅額財富也在京都﹑大阪﹑江戶(現在的東京)地區引起很大的轟動﹐當時的 人形容他為「出羽的天狗」 還有一句話形容他的富有”你可以像大名(封地的領主) 一樣有錢﹐但不可能像本間的富有”﹐這些都足證明「本間宗久」在當時的地位﹐之後 還被當時的天皇聘為大藏省首席並被策封為武士﹐後來居住於江戶的根岸﹐但最後卻突 然出家學佛去了﹗於享和三年(1803年)去世﹗ 因為「本間宗久」的記錄心得多把商場上的交易競爭套用於戰爭的法則之中故引用了很 多戰法中的名詞﹐同時為了紀念這位偉大的大師的出生地﹐所以統稱為「酒田戰法」﹐ 另外﹐”本間宗久?秘錄」或是「三猿金泉錄」皆是他流傳下來的智慧寶典﹗後人將他 於交易實戰中的精髓﹐繪製成一百多種k線群組合型態﹐西方的許多k線理論﹐相信都是 以此為基礎而寫成﹗三猿金泉秘錄 見猿、聞猿、言猿:亦即由眼睛看出股價強勢的變化時,內心不要沈落到劇變的深淵裏 ,且必須保留著賣出的想法,當耳朵裏聽到市場弱勢時,投資人的內心要沈著穩定,內 心盤算是否買進,即使聽和聞與事實不符,也不要告訴別人,說的人內心裏也不可以迷 惑,這就是三猿的秘訣。 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湯唯

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